·
Sve epizode
Kristijan Buk, Mario Staroselčić
Epizoda · #78

OSIGURAJ SE Kristijan Buk, Mario Staroselčić

Gošća Kristijan Buk, Mario StaroselčićVodi Marijana Matković3. svibnja 2026.
O epizodi
Što slušaš u ovom razgovoru

Mirovinski fondovi u Hrvatskoj često se doživljavaju kao konzervativni igrači, usmjereni uglavnom na državne obveznice. No, što se događa kada se na njihovom stolu nađu projekti koji mijenjaju tu percepciju? Kristijan Buk, predsjednik Uprave AZ obveznih i dobrovoljnih mirovinskih fondova, i Mario Staroselčić, član Uprave zadužen za financijsku imovinu, razotkrivaju upravo takvu strategiju. Oni ne govore samo o ulaganju u stabilne divove poput Imperial Rivijere, već i o dokapitalizaciji Garden Breweryja, domaće pivovare koja izvozi u desetak zemalja, a dijelom tog novca kupila je i Submarine. To je priča o tome kako se procjenjuju projekti, od onih od 20 milijuna kuna do 40 milijuna eura, te kako fondovi postaju partneri koji donose ne samo kapital, već i standarde korporativnog upravljanja. Nakon ovog razgovora, preispitat ćete ulogu mirovinskih fondova u domaćem gospodarstvu i shvatiti što to znači za svaku tvrtku koja traži ozbiljnog ulagača.

Uvidi iz razgovora
Što ponijeti iz ove epizode
01
Dokapitalizacija Imperial Rivijere djeluje očekivano, no tu je i Garden Brewery, domaća pivovara koja brzo raste i izvozi u desetak zemalja, a s dijelom tih novaca je kupila i 50% Submarina. To pokazuje da fondovi jednako rigorozno gledaju i male i velike projekte, što otvara vrata i manjim tvrtkama, ali uz ista stroga pravila. Kako Kristijan Buk kaže, 'jednako gledamo projekt od dvadeset milijuna kuna i od četrdeset milijuna eura jer je to naša obaveza'.
02
Cijeli proces snimanja kompanije, uključujući pravni i financijski due diligence, traje do šest mjeseci. To je realan vremenski okvir koji male tvrtke moraju uzeti u obzir kada traže investiciju od fondova, i treba biti spreman na to da je većina odgovora negativna. 'Puno više, nažalost, imamo negativnih odgovora nego ovih pozitivnih', objašnjava Buk.
03
Kao i kod svakog ulaganja u dionice, fondovi postavljaju jasna pravila korporativnog ponašanja i upravljanja. To znači da investitori ne donose samo kapital, već i iskustvo i standarde koji manjim tvrtkama pomažu da se podignu na višu razinu upravljanja. 'Kolega iz Gardena nam je x puta rekao: Joj, ovoga, puno sam naučio od vas', ističe Buk.
04
Nakon ulaganja, fondovi se ponašaju kao dioničari, postavljajući profesionalce u nadzorne odbore. To osigurava profesionalni nadzor i strateško usmjerenje, ali bez preuzimanja operativnog vođenja, što je za male tvrtke prilika za strukturiraniji i dugoročniji rast.
05
AZ fondovi su Imperial Rivijeri dali kapacitet od 200 milijuna eura koje tvrtka može upotrijebiti za širenje postojećih i akviziciju novih kapaciteta. Velike investicije u turizam pokazuju povjerenje u dugoročni potencijal sektora i stratešku ulogu fondova u njegovom oblikovanju — ne samo kao pasivnih ulagača, već kao aktivnih sudionika u razvoju ključnih industrija.
Istraži dalje
ScenarijiPoslovni izazoviKarticeEdukativne karticeVremenska crtaEvolucija tema